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    “十二加三十九，再加二十二和十五。他自己兜里只占了百分之十二的直接股份，上市前却把百分之八十八的表决权全攥在了手心里。”

    “就算这次全球发售拿出百分之十五的新股，上市后他照样握着百分之七十四点八的投票权。”

    “绵阳国资占百分之七，比亚迪、华为和国家大基金合计占百分之五，加起来百分之十二，在董事会里也难以形成影响力。”

    “外部资金负责支持造车，公司的控制权却始终牢牢掌握在他手里。”

    桌尾，刚从华尔街跳槽回来的年轻分析员托马斯推了推金丝眼镜，把页面拉到第六节的财务资料表。

    扫了眼上头挂着括号的赤字，他撇撇嘴，把平板往桌上轻轻一放。

    “股权抓再紧有什么用？二级市场看的是业绩报表。”托马斯点了点屏幕，

    “你们看第六节的损益表，这家星舟汽车的底子，可没外头吹得那么光鲜。”

    “二零一四年亏六亿两千万，二零一五年亏九亿六千万，去年亏十二亿一千万，今年上半年又亏九千万。”

    “成立不到四年，账面累计亏损干到了整整二十九亿人民币。”

    “而且风险因素那一栏公司自己都认了，天枢充电网络一直在亏钱，欧洲市场的整车ECE认证到现在还没拿下来，短期内根本没法派息。”

    “这种连年亏损、靠烧钱维持的重资产制造企业，拿到路演桌上，欧美那些看重现金流折现的养老基金未必买账。”

    坐在林嘉豪旁边的赵建豪笑了一声，端起茶杯喝了一口：

    “托马斯，你刚从纽约回来，看内地企业的报表还是习惯只看最后一行净利。你要是只盯着那二十九亿累计亏损，明天去参加中金的闭门路演，怕是要被同行笑话。”

    赵建豪拿起桌上的激光笔，红点直接打在大屏幕财务摘要的前几行数据上：

    “林嘉豪，你给托马斯拆拆，这二十九亿是怎么亏出去的，今年上半年那九千万亏损又意味着什么。”

    林嘉豪把笔记本电脑转了个方向，调出刚用EXCel跑出来的对比图表。

    “托马斯，看清楚营收和毛利这两栏。星舟在二零一四年的总收入才一点九亿，二零一五年二十八亿，全是卖蜂鸟两轮电动车赚的。到了去年九月，星驰S9上市交付，全年总营收直接飙到一百二十四点五亿人民币，其中智能电动汽车四个月就贡献了六十一点五亿。再看今年上半年，总营收直接炸到了三百八十五点一亿，光电动汽车就卖了三百四十八点五亿！”

    林嘉豪手指滑向毛利率那一栏：“去年综合毛利率是百分之二十，今年上半年直接拉到了百分之二十四。去翻翻第五节的业务细分，电动汽车分部今年上半年的毛利率高达百分之二十四点五，其中星驰S9增程版毛利率超过百分之二十，纯电版甚至超过了百分之三十。”

    林嘉豪屈指敲了敲桌面：“整车制造毛利率过百分之二十四是什么概念？”

    “现在A股和港股所有传统车企，吉利、长城、北汽，哪怕算上比亚迪，油车电车混一块儿算，绝大多数毛利率都在百分之十五到十八之间挣扎。”

    “连大洋彼岸那家被华尔街吹上天的特斯拉，去年整车毛利率也就勉强摸到百分之二十二的边，到现在还在产能地狱里打滚。星舟一个刚造车大半年的新玩家，综合毛利率直接压过整个中国汽车行业。”

    “光今年上半年，人家卖车和卖电动车的毛利，就实打实进账九十二点四个亿，经营活动现金流净额也已经转正，净流入四点二个亿！”

    托马斯愣了下，凑近屏幕看下方的成本细项：

    “半年毛利九十多个亿，怎么最后还是亏损？”

    “因为赚来的钱，全砸进研发和基建里了。”周敏指着费用那一栏接过话，
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